"리픽싱(Refixing): 전환사채와 신주인수권부사채 조건 조정의 모든 것"

리픽싱(Refixing)이란 무엇인가요? 전환사채와 신주인수권부사채의 조건 조정 방법, 장단점, 그리고 투자자 보호와 기업 재무구조 개선에 미치는 영향을 알아봅니다.

 

"리픽싱(Refixing): 전환사채와 신주인수권부사채 조건 조정의 모든 것"

 

 

리픽싱(Refixing)은 금융 용어로, 채권이나 주식의 조건을 변경하는 것을 말합니다. 특히, 전환사채나 신주인수권부사채와 같은 주식연계채권에서 많이 사용됩니다. 리픽싱의 주요 목적은 채권 발행 시점 이후에 시장 상황이 악화되어 발행 조건이 불리해진 경우, 이를 조정하여 투자자들에게 더 유리한 조건을 제공하는 것입니다. 이를 통해 투자자들의 손실을 줄이고, 발행 기업의 재무 상태를 안정화하려는 목적을 가지고 있습니다.

1. 리픽싱(Refixing)의 주요 요소

 

1.1. 전환가액 조정: 전환사채는 일정 기간 이후 발행 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여합니다. 리픽싱이 적용되면, 전환사채의 전환가액(주식으로 전환할 때 적용되는 가격)이 조정됩니다. 일반적으로 주가가 하락한 경우, 전환가액을 낮추어 투자자들이 더 많은 주식을 받을 수 있게 합니다.

1.2. 행사가액 조정: 신주인수권부사채는 일정 가격에 신주를 인수할 수 있는 권리를 부여합니다. 리픽싱이 적용되면, 신주 인수권의 행사가격이 조정됩니다. 주가 하락 시 행사가격을 낮추어 투자자들이 더 유리한 조건으로 신주를 인수할 수 있게 합니다.

230403 (보도자료) 전환우선주 콜옵션 리픽싱 규제 적용.pdf

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2. 리픽싱(Refixing)의 장점

 

① 투자자 보호: 시장 상황이 악화되더라도 투자자들에게 불리한 조건을 완화시켜 손실을 줄일 수 있습니다.

② 기업 유동성 확보: 리픽싱을 통해 채권자나 투자자들이 권리를 포기하지 않고 지속적으로 기업에 투자하도록 유도할 수 있습니다.

③ 재무구조 개선: 조건 조정을 통해 전환사채나 신주인수권부사채의 전환이 활성화되면, 기업의 부채가 줄어들고 자본이 증가하여 재무구조가 개선될 수 있습니다.

 

3. 리픽싱(Refixing)의 단점

 

① 기존 주주 불이익: 리픽싱으로 전환가액이나 행사가액이 낮아지면, 기존 주주들의 지분 희석 효과가 커질 수 있습니다.

② 신뢰 문제: 빈번한 리픽싱은 시장에서 기업의 신뢰도를 떨어뜨릴 수 있습니다. 투자자들은 리픽싱이 자주 발생하는 기업을 불안정하다고 평가할 수 있습니다.

 

4. 마무리하며, 

 

리픽싱(Refixing)은 기업과 투자자 모두에게 중요한 조정 도구이지만, 신중한 접근이 필요합니다. 기업은 리픽싱을 통해 재무 상황을 개선하고, 투자자들은 이를 통해 손실을 줄일 수 있지만, 장기적인 신뢰와 지분 희석 문제를 함께 고려해야 합니다.